Vesting za osnivače: zašto ga dogovoriti pre prvog investitora

Dvoje ili troje osnivača osnuju firmu, podele udele na jednake delove i krenu da rade. Godinu dana kasnije jedan od njih ode. Firma nastavlja da raste, ali trećina pripada nekome ko više ne doprinosi. Kada prvi investitor pogleda vlasničku strukturu, to je jedno od prvih pitanja koja postavi.

Vesting za osnivače postoji upravo da bi se ovo sprečilo.

Šta je vesting

Vesting znači da osnivači svoje udele “zarađuju” tokom vremena, umesto da ih od prvog dana bezuslovno imaju u celosti. Čest model je četiri godine sa periodom od jedne godine (cliff): ako osnivač ode u prvoj godini, ne zadržava ništa ili vrlo malo, a posle toga udeli postepeno postaju njegovi, mesečno ili kvartalno, do kraja četvrte godine.

Tačni brojevi su stvar dogovora. Važno je da se osnivači dogovore o pravilu pre nego što neko ode.

Good leaver i bad leaver

Većina vesting aranžmana pravi razliku prema razlogu odlaska. Osnivač koji odlazi iz opravdanih razloga (good leaver), na primer zbog bolesti, obično zadržava udeo koji je već stekao, a ostatak prodaje po fer ceni. Osnivač koji odlazi zbog kršenja obaveza (bad leaver), na primer zabrane konkurencije, može morati da prenese i stečeni udeo po nominalnoj vrednosti.

Oko ovih definicija se najviše pregovara, i baš nejasne formulacije kasnije dovode do sporova.

Kako to izgleda u praksi

U mnogim pravnim sistemima, pa i u Srbiji, udeo u društvu sa ograničenom odgovornošću ne može se prosto “oduzeti”. Vesting se zato obično ugrađuje u ugovor članova društva, kroz obavezu osnivača koji odlazi da prenese udeo, ili kroz pravo društva ili ostalih osnivača da ga otkupe, po ceni utvrđenoj formulom. Osnivački akt mora to da prati, na primer kroz pravila o prenosu udela i pravu preče kupovine, a sam prenos mora da ispuni formalne uslove iz Zakona o privrednim društvima.

Poreske posledice sticanja i prenosa udela treba proveriti sa poreskim savetnikom pre nego što se struktura konačno postavi.

Zašto pre prvog investitora

Investitori gotovo uvek traže vesting za osnivače. Ako ga nema, uvešće ga kao uslov runde, često pod svojim uslovima i pod vremenskim pritiskom. Dogovoren rano, među osnivačima koji još imaju poverenja jedni u druge, vesting je jednostavan razgovor. Dogovoren tokom investicione runde, postaje deo pregovora.

Postoji i praktičan razlog: što se pravila postave ranije, to je vrednost udela manja, pa su cena otkupa i poreska pitanja jednostavniji.

Šta uraditi sada

Ako osnivate firmu sa partnerima, unesite vesting, pravila o odlasku i način odlučivanja u kratak ugovor osnivača već sada. To košta mnogo manje od rešavanja spora među osnivačima kada firma već nešto vredi.